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煤价奇葩V走势:4年跌幅1年就收复 或再涨10%(21世纪经济报道)
发布时间:[2016-11-3] 已浏览 351 次

煤价V字走势五理由 分析师认为仍有10%上涨空间

“今年的煤炭,真是一朵奇葩。其他大宗商品都是L形走势,它却只用了1年时间就把前四年跌的都反弹回来了,竟然走成一个V字。它到底如何走出这么波澜壮阔的走势的呢?”

11月2日下午在一次论坛上,泾渭能源价格中心主任曾浩用一个反问开始了演讲。

曾浩首先给大家讲了一个段子:“去年有个老分析师跟小分析师说,现在煤炭不景气,都跌到600多块了。你能想象当年涨到2000多块的好时候吗?”但老分析师没能料到,短短1年不到,这位年轻分析师不仅见证了煤炭的冰点,还见证了今年期货市场“绝代双焦”一波一波持续上涨的壮观景象。

曾浩认为,煤炭上演行情逆袭背后有五大主因,分别为去产能276限产政策、山西等地矿难整顿、交通运输政策调整、天气及进口煤调节失效。

煤价逆袭

21世纪经济报道记者前日在采访中还听说了另一个故事。民营钢企攀华集团的董事长李兴华,近日正在四处奔波找煤。攀华与重钢合作,为重钢供应矿石煤炭等原料并为重钢加工销售钢材产品,每个月25万吨,合同期限为三年。

可合作才刚3个月,生产就无法满负荷运行。李兴华称,一方面焦煤吨煤成本连月来暴涨600多块;另一方面,铁路运输资源紧张,他在山西采购的焦煤现在还在站台风吹日晒运不回来。“前阵子是地方能源企业帮我们协调了一批,但还是不够用。”

李兴华称,他还找过船走海运,从天津港经长江口,再沿长江运到重钢码头。本来在山西、内蒙等地采购的焦炭成本仅两三百元,但经过17道水闸和长途运输后,焦炭成本居然翻了一番。“我近期准备亲自去趟山西,去找车皮。”李兴华在电话中焦急地说。

煤价上涨,几家欢喜几家愁。

曾浩称,由于今年煤炭价格上涨,煤炭企业的效益大幅提升。去年有的煤企1吨能亏100多块,今年“翻身”1吨净赚400多块的都有。“有了工资和奖金,煤企员工们的精神面貌大幅改观。”

据曾浩的观察,2015年至今,煤炭价格的上涨经历了4个阶段:1-3月为平稳期;4-5月为第一个上涨期;6-8月为第二个平稳期;9月至今为第二个上涨期,仅这个阶段山西主焦煤价格就累计上涨525元/吨。

截至11月2日,焦煤主力收盘价1305元,焦炭主力合约1778;对比去年12月低点,涨幅分别高达160%、180%。

上涨五大原因

曾浩认为,煤炭能在1年内上演行情逆袭,其背后核心逻辑有五大主因,分别为去产能276政策、山西等主产地矿难整顿、交通运输政策调整、天气灾害等。

从宏观层面分析,国内煤炭行业供给侧改革推进有力,大批落后产能被淘汰出清,这在一定程度上造成供给减少,尤其是今年初出台的“276”限产政策。

以往煤炭企业都是按一年330天生产,从今年4月起,为了化解煤炭过剩产能,全国煤矿自4月起按全年作业时间不超276个工作日执行,现有合规产能也按0.84系数折算取舍,作为新的合规产能。

政策出台后,山西等煤炭主产省区严格执行,大批落后产能被淘汰关停。据曾浩提供数据,去年全年煤矿总产能大约36.6亿吨,其中2.7亿吨因资源、市场条件所限等早已停产;在产煤矿产能仅有33.9亿吨。执行276工作日制度核减后,产能只剩下28.4亿吨。此外还有已建成和试运行的约5亿吨,276核减后约4亿吨。

去产能推进,再加上严格执行276限产政策,在产煤矿加上已建成和试运转煤矿,总产能共32.55亿吨,比去年砍掉了约4亿吨产能,占比11%。

但是年中基建、房地产的开工回暖,钢价上涨钢企的煤炭需求也出现上涨,这就造成了供需之间的一个巨大缺口。“国内炼钢所用焦煤产能过剩的程度本身就比动力煤小一些。”曾浩称。

9月,电力行业动力煤供应紧张,发改委等部门紧急开会协调大型煤炭企业释放先进产能,主要是针对动力煤所增产。钢铁行业需求旺盛的焦煤企业却等并未有增产政策。这部分缺口依然存在。“所以焦煤暴涨,从根本上来说,是去产能带来的缺口,276政策让供需缺口进一步增大。”曾浩称。

在去产能因素之外,第二个影响因素就是今年山西等地多发的煤矿矿难事故。今年3月同煤集团矿难发生后,山西政府严令全省矿企集中停产整顿1个月,有些矿企停产时间长达3个月,停产的影响一直持续到7月。

山西是国内焦煤主要供应地,这部分产能暂停也从4月起推动了焦煤价格的上涨。

“9月21日,汽车限载政策出台,汽运全面收紧;10月,铁路运费上调,又有多条煤炭运输铁路线密集检修。”交通运输政策的调整,成为让煤炭供应紧张的第三大因素。

本来总产能供应就减少了,运输条件再收严涨价,这就再度提高了煤炭从产地到沿海地区的运输成本。

造成焦煤价格上涨,还有第四个不可控的天气原因。今夏高温天气多过往年,电力动力煤供应紧张,价格上涨。为追求利润,有部分炼焦原煤不入洗直接当成动力煤销售,供应给钢企的焦煤也相对较少。此外,今年7、8月份,山西、陕西、内蒙等地多发暴雨天气,冲毁公路道路等,这也间接影响了煤炭的公路外运渠道。

以往国内煤炭市场供应短缺,进口煤炭会成为市场有效补充。但今年3月起,国内企业大量采购进口煤炭,导致国际市场焦煤短缺,价格暴涨。而国际煤矿巨头的产能增加释放也难在短期内见效,故国际煤价上涨幅度比国内更甚。“进口煤比国内更贵,这就无法对市场进行有效调节。”

对后市预测,曾浩称,随着9月之后大型煤企的先进产能增加释放,预计四季度焦煤供应会逐步增加,每月增产200万吨左右。预计到12月,市场会达到基本的供需平衡。

但曾浩认为,由于马上临近年底,安全生产及各地补充过冬库存等因素影响,预计焦煤价格在2017年仍将小幅上涨,按目前1500块左右水平算,预计还有10%也就是150块左右的上涨空间。


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